林文賢

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〈萬寶〉站在中國巨人肩膀上
副標：港股基金正港讚 次貸股災後，全球股市多還在緩步調整中，但印度股市與香港股市卻一飛沖天，雙雙創下歷史新高！
印度挾其11.69億的全球第二大人口國及高達9％的強勁經濟成長率，成為其股市最大賣點，吸引了源源不絕的外資追捧，也使得印度股市基金在股災後表現相當亮麗，我們在725期文章中已做過剖析。而至9月25日印度SENSEX30指數更來到19628點，再刷新紀錄。
◆香港、印度創新高
而香港股市更是在利多不斷簇擁下，早把股災當時從23557點到20387點的12.2％跌幅完全收復，至9月25日更已來到26667點歷史新高，光是恆生指數就大漲30.8％，真是驚人！
香港股市近期到底有哪些利多，讓這顆東方明珠再度閃閃發光？
KGI證券香港分公司廖姓主管指出，香港正好站在中國這位大巨人的肩膀上，不僅得以分享龐大的中國內需市場，更分享了中國錢滿為患的利基，造成港股的升市。
保德信大中華基金經理人黃素麗分析指出，中國2007年經濟成長將超越10％，而在貿易順差未見縮減下，再加上海外投資不斷湧入中國，中國資金動能非常充沛。
◆資金自由行第一站：香港
雖然中國人行在9月6日調高存款準備率0.5％，但估計只能回收1700億左右資金，與目前中國每月外匯存底增加速度相比，仍無法排解資金過多的問題。中國政府為此展開連串放寬海外投資限制，希望引導國內資金到海外市場，以抑制中國過熱的股市。
在5月與6月允許國內金融、證券、壽險公司機構法人投資海外股票後，在8月下旬中國政府更宣布將開放持有外匯的本國人透過中國銀行天津分行進行香港股票的個人投資，被外界稱為「資金自由行」或「香港直通車」。一旦政策上路，香港將成為主要受益者。
◆恆指P/E16倍 恆升H股22倍 陸股50倍
富鼎投信也表示，中國大陸資金水位滿溢，急需找管道疏洪，除升息外也加速開放資金外流，因此短期內，在香港上市的H股和紅籌股，將成為中國QDII資金流出主要受益者；而從長遠看，QDII資金流入的方式將更加多樣化，包括直接通過股票投資及間接通過不同類型的基金產品。而陸資挹注更可望引發一波A、H股價差套利買盤，推升股價；因為目前恆升指數P/E為16倍、恆升H股為22倍，與大陸股市50倍P/E比較仍相對便宜。
◆港府偏多 港交所漲翻天
而近期港股的助燃點更在於：香港政府大幅加碼香港交易所股權至5.88％，成為最大的單一股東。光是這個訊息就讓港交所股票價格從150元漲到了220元；許多港股基金或國內發行的亞太區域基金，便因港交所大漲而跟著淨值大升。富鼎投信認為，此舉強烈透露港交所未來與深圳或上海交易所合併的機會又更加強了一大步，如此一來將形成大中華地區一統的交易平台，對吸納海外資金將更具魅力。
此外香港的國際投資形象近來也紛紛被調升，如惠譽國際調高香港長期外幣主權評等至AA、前景穩定，是歷來獲得的最高評等。美林、瑞士信貸、摩根史坦利等，也分別調升香港股市的投資評等至加碼。
◆國際機構紛調升評等
根據統計，2007年第1季香港FDI(國外直接投資)金額高達1202億港元，而2006全年FDI則為3332億港元，香港目前仍是FDI進入亞洲的主要目的地！
我們觀察Morningstar Asia的統計資料，若把全球各區域或各類型股票基金一起評比，近三個月以來表現最優前五名為「中國股票」32.07％、「大中華股票」20.74％、「香港股票」19.55％、「貴金屬股票」18.19％、「印度股票」17.06％。其中最有投資機會的香港股票基金表現，更優於近期流行的貴金屬股票或能源股票等，港股基金堪稱正港讚！
◆港股基金報酬更勝貴金屬
當然你也可以換個方式前進港股，國內投信發行的海外基金也有港股持股比重較高的。如今年以來排名第一的「富鼎亞美」，因為資產配置得宜，壓寶港交所與思捷環球控股，兩檔股票漲幅都超過一倍，一年績效高達56.05％，此外JF龍揚績效達52.53％、匯豐金磚動力49.65％、新光亞洲精選49.6％也都表現亮麗。

◎游麗玉